【小麦市场】

【昨日面粉价格保持稳定】11月25日，河北石家庄特一粉出厂价2790元/吨，京津地区2790元/吨，山东济南2770元/吨，山西太原2770元/吨，河南郑州2750元/吨，江苏徐州2800元/吨，安徽宿州2760元/吨，均较前一日持平。虽然已进入传统旺季，但当前旺季不旺，节假日提振效应不及预期，面粉经销商维持低库存运转，市场购销清淡，价格保持稳定。

【面粉企业理论制粉利润下降】近期普通小麦进厂价格趋弱，但受面粉、副产品麸皮价格周环比下跌影响，面粉企业理论制粉利润周环比下降。监测显示，11月25日华北黄淮制粉企业平均理论制粉利润-27元/吨，周环比下跌9元/吨。其中，河北石家庄-11.8元/吨，山东济南-5.7元/吨，河南郑州-62.2元/吨。

【本周冬麦区墒情适宜利于冬小麦生长】中央气象台消息，11月17-23日，西北地区、华北、黄淮、江淮、江汉等冬麦区大部出现10～25毫米降水，利于麦田增墒、冬小麦扎根分蘖；北方冬麦区大部最低气温降至5℃以下，利于冬小麦抗寒锻炼、抑制冬前旺长。预计未来10天，寒潮将影响我国大部，西北地区中东部、华北西部和北部、东北地区及黄淮东部等地将有降雨或雪，建议北方冬麦区根据苗情、墒情做好田间分类管理，确保形成冬前壮苗。

【美国小麦期货价格下跌】11月25日，美国小麦期货价格下跌，CBOT软红冬麦3月期价收低9美分，报收555.75美分/蒲式耳；KCBT硬红冬麦3月期价收低8.50美分，报收557美分/蒲式耳；MGE硬红春麦3月期价收低5美分，报收596.50美分/蒲式耳。因为小麦供应充足，对俄乌冲突影响黑海粮食出口的担忧减退。

【SovEcon下调俄罗斯谷物以及小麦出口预测】11月25日，咨询公司SovEcon将2024/25年度（7月至6月）俄罗斯小麦出口预测调低180万吨至4410万吨。主要原因是本年度迄今俄罗斯小麦出口强劲，但小麦产量下降，预计下半年小麦的出口配额将会收紧，小麦出口将呈现前快后慢态势。

【玉米市场】

【昨日国内玉米价格稳中有降】11月25日，黑龙江绥化三等玉米收购价1890～1910元/吨，吉林长春1920～1960元/吨，均较前一日持平；山东德州、潍坊深加工企业二等玉米收购价1980～2160元/吨，较前一日下降10～20元/吨；河北石家庄、邢台地区2010～2020元/吨，较前一日持平。据加工企业反映，昨日华北地区普遍迎来降雨降温天气，深加工企业门前到货量骤降，部分企业玉米价格小幅上调，但整体价格较上周相比仍下跌。

【本周东北地区雨雪范围大、强度强】中央气象台预计，25-28日的寒潮将影响我国大部，其中东北地区雨雪范围大、强度强、相态复杂，易导致设施棚圈受压垮塌，出现雪灾的风险较高，同时东北地区地趴粮易受潮，后期籽粒霉变风险高。

【关注港口玉米价格低位区间建库价值仍存】据港口贸易商反映，当前北方港口2000～2050元/吨的玉米价格存在建库价值。一是从基差角度看，10月初至今，北方港口二等玉米收购价始终在2080～2160元/吨间震荡运行，当前基差处于历史偏低水平，后期季节性偏强看待。二是从供需角度看，当前玉米期价低位横盘震荡，在国内替代、进口替代冲击大幅减弱的背景下，玉米饲用性价比已恢复，年度缺口的大逻辑仍然存在，期货月差结构中也有所反映。

【美国玉米期货价格下跌】11月25日，CBOT玉米期货12月期价下跌0.75美分，报收424.75美分/蒲式耳；3月期价下跌2.25美分，报收433美分/蒲式耳；5月期价下跌2.75美分，报收439.75美分/蒲式耳。因为玉米供应充足，南美天气形势整体良好。

【美国玉米出口检验量增加】美国农业部出口检验周报显示，截至2024年11月21日的一周，美国玉米出口检验量90.3万吨，同比增加115%。当周美国对中国大陆出口玉米2204吨。截至2024年11月21日，美国2024/25年度（始于9月1日）玉米出口检验总量1002.9万吨，同比增加37.5%。美国玉米出口检验量达到美国农业部预测目标的17%，一周前为15.3%。

【稻米市场】

【苏皖新季粳稻价格稳中有跌】11月25日，江苏泰州大米加工企业普通粳稻收购价2855元/吨，普通粳米出厂价3910元/吨；“9108”优质粳稻收购价3150元/吨，“9108”优质粳米出厂价4800元/吨；周环比均持平。安徽巢湖大米加工企业24年产普通粳稻收购价2640元/吨，同比下跌120元/吨；普通粳米出厂价3760元/吨，同比下跌20元/吨。

【安徽新季粳稻收购价同比低开】本周江苏省水稻收获进入最后扫尾阶段，收获进度超98%，粳稻市场平稳运行，加工企业按需收购，价格维持稳定。安徽巢湖地区早熟粳稻陆续收购上市，质量同比欠佳，出糙率较低，含水量约为20%～25%，加工企业以质论价少量收购，不愿多建库存，收购价同比下跌明显。据了解，安徽省晚粳数量较多，预计集中上市期在12月中上旬。

【印度考虑取消100%碎米出口禁令】行业人士称，印度政府正在考虑解除100%碎米出口禁令，此前为了确保碎米供应充足，印度从2022年9月9日起禁止出口100%碎米。据称，印度每年生产1500万吨碎米，解除禁令将释放160万吨的出口潜力，并可能对巴基斯坦、越南和缅甸碎米价格造成压力。11月21日，巴基斯坦100%碎米报价为372美元/吨，泰国报价为393美元/吨，越南报价为369美元/吨，缅甸报价为330美元/吨。相比之下，在禁令实施之前，2022年9月8日印度100%碎米报价为320美元/吨。

【泰国将为稻农提供11亿美元的资金支持】泰国农业部长表示，政府将向稻农提供380亿泰铢（11亿美元）的资金支持，以提高生产力。农民将获得约合29美元/莱的补助，每位农户最多可享受10莱（1.6公顷）补助，大约有468万户家庭将从中受益。泰国商务部表示，2024年1-10月泰国出口了837万吨大米，同比增长20%；预计全年大米出口量将超过900万吨。

【油脂油料市场】

【昨日国内豆粕期现货价格有涨有跌】11月25日，大商所豆粕2505合约收盘报价2792元/吨，较前一交易日上涨0.9%，周环比下跌1.0%。现货方面，沿海地区普通豆粕报价2900～3000元/吨，较前一日下跌10～20元/吨，周环比下跌30～80元/吨。其中华北地区2890～2950元/吨，华南地区2900～3000元/吨。

【上周国内豆粕库存降至79万吨】监测显示，11月22日，全国主要油厂进口大豆商业库存562万吨，周环比下降21万吨，月环比下降52万吨，同比上升74万吨，较过去三年均值高144万吨。主要油厂豆粕库存79万吨，周环比下降1万吨，月环比下降29万吨，同比上升5万吨，较过去三年均值高30万吨。

【预计后续国内豆粕基差将有所走强】10月份以来，国内豆粕价格以稳为主，豆粕期货近月合约在3000元/吨附近小幅波动。预计11月下旬国内豆粕基差将有所走强，一是11-12月进口大豆到港量下降，油厂大豆库存持续回落，随着油厂开机率回落，豆粕库存将继续下降。二是近期国内植物油价格下跌，两周来豆油价格下跌近1000元/吨，油厂大豆压榨利润下降，对豆粕的挺价意愿增强。

【昨日美国大豆期价收盘微涨】11月25日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘微涨，其中基准合约收高0.3%，传闻中国采购美国大豆，美元指数走弱，但南美大豆丰收在望限制涨幅。截至收盘，大豆期价上涨1.75～2.75美分，其中1月期价上涨2.25美分，报收985.75美分/蒲式耳；3月期价上涨2美分，报收994.25美分/蒲式耳；5月期价上涨1.75美分，报收1007.50美分/蒲式耳。

【上周美国大豆出口检验量为210万吨】美国农业部出口检验报告显示，截至2024年11月21日的一周，美国大豆出口检验量210万吨，较一周前减少7%，较去年同期增长34%。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量1969万吨，同比增长12%，达到全年出口目标的39.6%，上周是35.2%。

【上周美国对中国装运大豆123万吨】美国农业部出口检验周报显示，截至2024年11月21日的一周，美国对中国（大陆地区）装运大豆123万吨，作为对比，前一周装运139万吨，去年同期87万吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的58.5%，前一周是64.2%。

【2024年第46周美国大豆压榨利润连续第五周下滑】美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年11月22日当周，美国大豆压榨利润2.30美元/蒲式耳，比一周前减少10.5%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲式耳。同期1号黄大豆平均价格9.93美元/蒲式耳，一周前为9.99美元/蒲式耳。

【AgRural：截至上周四巴西大豆播种进度86%】咨询机构AgRural称，截至11月21日，2024/25年度巴西大豆播种进度86%，一周前80%，去年同期74%。该公司称，几乎整个巴西的播种进度和作物生长都没有出现重大问题，但由于最近几周降雨量减少，帕拉纳州西部和南马托格罗索州南部的情况值得关注。

【家园农商公司：截至上周五巴西大豆播种进度83.29%】咨询机构巴西家园农商公司（PAN）表示，截至11月22日，2024/25年度巴西大豆播种进度83.29%，去年同期的74.69%，过去五年均值86.90%。巴西中部地区大豆进入播种的最后阶段。大部分地区的天气对于大豆初期生长仍然有利，但是南马托格罗索南部、帕拉纳西部和南里奥格兰德西部的情况仍需观察，由于降雨不规律，南里奥格兰德部分地区的种植在过去一周停滞。

【因为改种其他作物印度油菜籽种植面积预计下降】虽然今年油菜籽价格上涨，但是印度种植面积将下降，因为播种季节气温偏高促使农民改种受高温影响较小且效益同样丰厚的作物。印度政府数据显示，最大油菜籽主产区拉贾斯坦邦，截至11月21日，油菜籽种植面积312万公顷，同比减少7.2%，过去几周主产区最高气温比正常水平高出2～7摄氏度。由于印度政府将油菜籽的最低支持价格提高5.3%，达到5950卢比/百公斤（约合70.61美元），市场曾预计今年印度的油菜籽种植面积增加。贸易商表示，油菜籽与小麦和鹰嘴豆竞争耕地，后两者价格近几个月大幅上涨，促使农民减少油菜籽面积，提高了小麦和鹰嘴豆面积。

【俄罗斯将12月份的葵花籽油出口税提高三倍】俄罗斯农业部周一表示，12月份葵花籽油出口税将提高三倍，达到9195.8卢布/吨（约合88.4美元/吨）。官方数据显示，自今年年初以来，俄罗斯国内葵花籽油零售价格上涨了7%以上。咨询机构SovEcon称，自10月初以来，葵花籽油的批发价格已上涨超过19%。由于恶劣天气，俄罗斯今年葵花籽产量为1570万吨，同比减少近10%。

【昨日马来西亚棕榈油期价收盘上涨】11月25日，马来西亚衍生品交易所（BMD）的棕榈油期价上涨，因为芝加哥豆油上涨，市场传言印尼可能调高12月份棕榈油出口税费。截至收盘，棕榈油期价上涨27～59令吉/吨，其中2502基准合约上涨54令吉或1.16%，报收4696令吉/吨，相当于1054美元/吨。

【船运调查机构：11月1-25日马来西亚棕榈油出口环比减少8%～9%】船运调查机构发布数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比减少8.2%～9.2%不等。ITS称11月1-25日棕榈油出口120万吨，比10月同期的132.2万吨减少9.2%；AmSpec同期数据为158.1万吨，比10月同期的126万吨减少8.19%。