【小麦市场】

【昨日面粉价格平稳运行】9月25日，河北石家庄、京津地区特一粉出厂价2880元/吨，山西太原、河南郑州2860元/吨，山东济南、江苏徐州2870元/吨，安徽宿州2840元/吨，均较前一日持平。本周普通小麦价格持续走低，终端对国庆节的备货已基本结束，面粉经销商采购心态谨慎，面粉订单进一步减少。然而，制粉企业利润微薄，挺价面粉情绪较强，限制面粉价格跌幅。

【昨日麸皮价格小幅上涨】9月25日，河北石家庄麸皮出厂价1540元/吨，山东济南1550元/吨，河南郑州1570元/吨，江苏徐州1600元/吨，安徽宿州1600元/吨，均较前一日上涨10～40元/吨。本周制粉企业开机率稳中有降，麸皮产出数量减少。下游饲料企业需求一般，仍以按需采购为主。

【面粉企业理论制粉利润提升】本周，受到普通小麦进厂成本下降、麸皮价格上涨的影响，制粉企业理论制粉利润提升。监测显示，9月25日，华北黄淮制粉企业平均理论制粉利润41元/吨，周环比上涨27元/吨。其中，河北石家庄58.2元/吨，山东济南52.8元/吨，河南郑州12.5元/吨。

【美国小麦期货价格上涨】9月25日，美国小麦期货价格上涨，因为市场对全球头号出口国俄罗斯小麦产量前景感到担忧，咨询机构Sovecon称，由于天气干旱，俄罗斯冬小麦作物播种进度是11年来最慢的。CBOT软红冬麦12月期价收高11.25美分，报收589.25美分/蒲式耳；KCBT硬红冬麦12月期价收高10美分，报收581美分/蒲式耳；MGE硬红春麦12月期价收高5.25美分，报收617美分/蒲式耳。

【美国小麦出口有望恢复】由于美国小麦收成强劲且价格相对低廉，美国农业部预计2024/25年度美国小麦出口将会创下四年新高。截至9月19日，美国2024/25年度小麦出口检验总量已达近770万吨，同比增长39%。本年度主要出口国的小麦库存消费比将降至17年来最低水平，叠加今年大部分时间美国小麦价格相对低廉，这为美国出口商带来了业务。虽然今年俄罗斯小麦减产，但是俄罗斯农业运输公司分析中心预计9月份俄罗斯小麦出口将达到创纪录的550万吨，与去年同期创纪录水平持平，美国小麦出口依然面临俄罗斯小麦的激烈竞争。

【玉米市场】

【昨日玉米价格跌幅较大】9月24日，黑龙江绥化三等玉米收购价2080元/吨，吉林长春2150元/吨；山东德州深加工企业二等玉米收购价2030元/吨，潍坊2040元/吨；河北石家庄、邢台2060元/吨，较前一日均下跌10～50元/吨。

【东北玉米开秤价格下降市场预期悲观】本周虽然部分企业开始挂牌收购，挂牌时间较上年偏晚3-5天，价格同比下降300～400元/吨，并且价格呈现低开低走趋势。但本周收购数量较为有限，潮粮主流收购价格仍未形成，东北地区企业加工仍以干粮为主。临近新季玉米大量上市，市场预期较为悲观，企业大多以降库存为主，收购积极性大幅下降，短期市场需求不足，现货玉米价格连续走低，预计短期玉米弱势状态仍将持续。

【国内玉米期货价格跌势趋缓】9月25日，大商所玉米主力2411合约收盘2137元/吨，比前一日下跌13元/吨，比两日前盘间低点2105元/吨回升32元/吨。近两日，受大宗商品整体回升影响，玉米期货跌势趋缓。在当前新季玉米即将集中上市冲击市场、中间渠道存粮失去信心、现货价格加速下跌的背景下，玉米期货价格跌势趋缓有利于缓解现货市场的悲观情绪。

【玉米期货市场有望率先实现情绪转变】目前国内玉米市场利空因素较为明朗，9月以来玉米期货市场经历的持续快速下跌行情，已经消化了较多悲观情绪。一旦期货交易商认为利空出尽，玉米期货市场有望率先实现情绪转变，走出筑底上涨行情。而期货市场的远月升水结构，也表明交易商对远期玉米市场有一定信心。

【南北港口玉米价格继续走低】9月25日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平仓价格2200～2220元/吨，部分新季玉米平仓价2120～2150元/吨，周环比下跌40～60元/吨。广东港口二等玉米价格2250～2270元/吨，周环比下降50～70元/吨。随着新季玉米大量上市临近，期货价格持续走低，现货价格也出现大幅快速的下跌，市场悲观预期加重。当前进口高粱、大麦等替代品供应较为充足，供需维持宽松局面。南方销区企业按需购买，供应预期增加而需求有限，南北港玉米现货价格明显回落。后期进口谷物数量下降，有利于限制价格跌幅。

【美国玉米期货价格上涨】9月25日，CBOT玉米期货12月期价上涨3.50美分，报收415.25美分/蒲式耳；3月期价上涨2.50美分，报收433.25美分/蒲式耳；5月期价上涨2.25美分，报收443.50美分/蒲式耳。因为邻池大豆和小麦走强带来比价提振，月底和季度末前空头回补活跃。

【9月份迄今巴西玉米出口同比降低28%】巴西外贸秘书处（Secex）统计数据显示，2024年9月1日至20日，巴西玉米出口量470万吨，一周前308万吨，而去年9月全月为875万吨。9月迄今巴西日均出口玉米31.3万吨，比去年同期减少28.4%；出口均价199.2美元/吨，同比下跌12.6%。随着二季玉米收获展开，巴西玉米出口逐步加快，未来几个月里有望强劲增长。二季玉米产量占到巴西全年玉米产量的七成以上，收获工作通常从6月份开始全面展开，并在下半年与美国玉米角逐全球市场。

【稻米市场】

【苏皖粳稻米价格互有涨跌】9月25日，江苏泰州大米加工企业普通粳稻收购价2955元/吨，普通粳米出厂价3990元/吨，周环比均持平；“9108”优质粳稻收购价3350元/吨，周环比上涨50元/吨，“9108”优质粳米出厂价4720元/吨，周环比均上涨40元/吨。安徽巢湖大米加工企业普通粳稻收购价2760元/吨，周环比下跌20元/吨；普通粳米出厂价3780元/吨，周环比持平。

【苏皖粳稻市场优质优价】本周苏皖粳稻市场平稳运行，普通稻价格稳中有跌，优质稻价格持续上涨。由于终端需求始终疲软，叠加节后新稻即将大批量上市，存粮主体建库意愿不强，各地陈粮销售受阻，普通稻价格小幅下跌。当前优质粳稻处于青黄不接期，供应持续减少，据调研，安徽巢湖地区优质稻库存已基本消耗完毕。江苏南粳9108系列优质稻需求较为稳定，因市场缺乏同质替代品，价格持续上涨。考虑到短期内供需局面难有转变，预计未来价格维持当前趋势。

【印度放宽大米出口限令南非或从中受益】近日印度政府决定放宽大米出口限令，国际米价高位回落，而南非依赖大米进口，或将从中受益。泰国是南非的主要大米供应国，过去五年平均占南非大米进口量的74%；印度是第二大供应国，过去五年平均占比21%。南非的其他大米供应国包括巴基斯坦、越南、中国、澳大利亚、美国和巴西。国际谷物理事会预测2024/25年度全球大米供应充足，如果印度解除出口限制，未来国际米价可能会进一步下跌，对南非等进口国有利。

【印尼招标采购约45万吨大米】欧洲贸易商称，印尼国家采购机构Bulog在本周结束的国际大米招标中采购了大约45万吨大米，其中巴基斯坦将是最大的供应国，其他供应国包括缅甸、越南和泰国。贸易商称，缅甸大米的最低价格约为CNF价539美元/吨。

【印度：2023/24年度大米产量高达1.3782亿吨】印度农业部最终产量预测报告显示，2023/24年度印度粮食产量达到创纪录的3.3222亿吨，比上一年度的3.296亿吨增加0.8%；其中大米产量达到创纪录的1.3782亿吨，比2022/23年度的1.3575亿吨增加1.5%。

【油料市场】

【预计9月底马来西亚棕榈油库存可能略减】9月份以来，马来西亚棕榈油产区降雨增多，加上果串数量下降，预计9月份马来西亚棕榈油产量月环比减少。南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）数据显示，南马来西亚棕榈油产量环比减少7.01%，其中鲜果串单产环比减少7.80%，出油率（OER）增长0.15%。出口方面，9月中旬以来，印度加征关税措施短期影响有限，产地棕榈油出口改善，船运调查机构数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油出口增长13.0%～13.9%。预计9月份出口量月环比增加10%以上。整体来看，预计9月底马来西亚棕榈油库存较8月小幅下降，需关注后续产地棕榈油生产及出口情况。

【本周国内棕榈油价格继续上涨】受马来西亚棕榈油出口转好、国内宏观政策利好等因素影响，本周国内棕榈油价格震荡上涨。9月25日，大商所棕榈油2501合约收盘报价8386元/吨，周环比上涨434元/吨或5.5%。现货方面，沿海地区24度棕榈油报价8500～8650元/吨，周环比上涨300～350元/吨。

【国内棕榈油库存依然偏低价格将维持震荡偏强运行】9月份以来，国内棕榈油库存持续下降，主要是因为棕榈油进口到港减少，以及“双节”前提货增多。9月20日，国内棕榈油库存47万吨，较去年同期大幅下降28万吨，船期监测显示，9-12月我国棕榈油到港量预计分别为35万吨、30万吨和40万吨，预计10月份国内棕榈油将维持库存偏低、供给偏紧的格局，叠加国内油脂总库存高位回落，预计棕榈油价格将维持震荡偏强运行。

【昨日美国大豆期价收盘上涨】9月25日，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价收盘上涨，其中基准合约收高1.1%，因为担心巴西大豆产区干旱，投机基金月底及季度底回补空单。截至收盘，大豆期价上涨9.75～11.50美分，其中11月期价收高11美分，报收1053.25美分/蒲式耳；1月期价上涨11.25美分，报收1071.75美分/蒲式耳；3月期价上涨11.50美分，报收1084.75美分/蒲式耳。

【美湾港口工人可能在10月1日举行罢工引发供应链担忧】北美供应链问题引发市场密切关注，东海岸和墨西哥湾沿岸港口可能发生罢工，在未来几周和几个月内造成物流混乱。国际码头协会（ILA）与美国海运联盟（USMX）之间的合同将于9月30日到期，目前双方谈判陷入僵局，引发市场对10月1日美国东部和墨西哥湾沿岸港口发生罢工的担忧。这些港口处理着美国约43%的海运进口。谷物出口仓库不会受到直接影响，但若发生罢工，集装箱活动将受到极大影响。

【BAGE预测2024/25年度阿根廷大豆产量5200万吨】布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）周三表示，阿根廷农户在2024/25年度更为青睐大豆而非玉米，因为大豆盈利能力更好，而且对玉米叶蝉病的担忧持续存在。该交易所估计2024/25年度大豆产量5200万吨，同比提高约3%；玉米产量4700万吨，同比下降约5%。作为对比，罗萨里奥谷物交易所预计2024/25年度阿根廷大豆产量5260万吨，同比提高5.1%；美国农业部预计为5100万吨，同比提高6.0%。

【昨日马来西亚棕榈油期价收盘连续第六日上涨】9月25日，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期价继续反弹走高，因为棕榈油出口保持强劲，大连食用油价格上涨也带来支持。截至收盘，毛棕榈油期价上涨32～56令吉不等，其中基准2412合约毛棕榈油期价上涨56令吉或1.40%，报收4044令吉/吨，相当于978.9美元/吨，为7月4日以来最高价。

【MPOA：9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少1%】马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，2024年9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少0.97%。其中马来西亚半岛减少7.27%，沙巴增长7.51%；沙捞越增长2.08%。

【9月1-25日马来西亚棕榈油出口增长13%～14%】船运调查机构发布数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长13%～14%不等。其中ITS出口数据为119.3万吨，环比增长13.04%；AmSpec数据为114.9万吨，环比增长13.90%。

【GAPKI：印尼毛棕榈油产量下降7月底库存降至五年低点】印尼棕榈油协会（GAPKI）月报显示，由于国内生物柴油行业的需求增长，而产量下降，7月底印尼棕榈油库存环比降低10.8%，创下五年来的最低水平。报告称，2024年7月印尼毛棕榈油产量361.7万吨，环比减少2.0%；1-7月产量3014.6万吨，同比下降6.0%。7月份棕榈油消费203万吨，环比增加4.7%，1-7月消费1351万吨，同比增加2.17%，其中生物柴油行业的棕榈油用量达到644万吨，同比增长10.84%。7月棕榈油出口224.1万吨，环比减少33.8%，7月底棕榈油库存降至251.3万吨，低于6月底的281.8万吨。

【RHB:印尼调整出口费机制将削弱马来西亚棕榈油竞争力】自2024年9月21日起，印尼政府取消了基于累进税率的出口费机制，将毛棕榈油出口费率固定为参考价格的7.5%，以提高印尼棕榈油的价格竞争力。基于此，9月份印尼毛棕榈油出口费将从每吨90美元降至63美元。在此之前，印尼对毛棕榈油出口征收55～240美元/吨的出口费，具体取决于每月公布的参考价。马来西亚兴业银行（RHB）认为印尼出口费政策调整，将使印尼所有种植园主受益，并使印尼产品比马来西亚更具竞争力，并且预计2025年毛棕榈油平均价格为3800令吉/吨。